當前位置：『創(chuàng)業(yè)學院』->文章正文

這個夏天，一根羊肉串撐起超40億估值

2021年08月02日轉載自：投中網馬慕杰

內容摘要：這個夏天，“擼串兒”界迎來了一波新客人，他們的身份叫做投資人。然而，對于高大上的資本圈來說，夜色下的燒烤攤又有著怎樣的魔力？本文轉載自投中網（ID：China-Venture），作者：馬慕杰。這個...

熱門精品廚藝教程推薦：
鹵肉卷餅技術正宗肉夾饃技術黃金土豆餅老濟南把子肉正宗原汁燉牛肉涼皮商用教程果香雞柳棒正宗麻椒雞商用技術廚師寶典夜市新寵芝士黃金薯網紅臭豆腐技術驢肉火燒技術柳州螺螄粉配方蟹黃鍋巴雞技術秘方排骨米飯正宗臺灣鹵肉飯可真正商用的包子技術正宗新疆椒麻雞醬香米線鍋巴土豆香辣肉醬面/米線臺灣牛肉面單縣羊肉湯襄陽牛肉面楊國富麻辣燙秘制紅燒肉麻辣串炸串青一色特色菜酸辣粉技術黃燜雞米飯千里香餛飩棗莊辣子雞重慶麻辣魚牛雜湯淮南牛肉湯麻辣香鍋過橋米線/砂鍋米線土豆粉安徽牛肉板面 ...更多

這個夏天，“擼串兒”界迎來了一波新客人，他們的身份叫做投資人。然而，對于高大上的資本圈來說，夜色下的燒烤攤又有著怎樣的魔力？

本文轉載自投中網（ID：China-Venture），作者：馬慕杰。

這個夏天，“擼串兒”界迎來了一波新客人，他們的身份叫做投資人。

這波投資人客人來訪的主要目的很明顯：不吃串，而是要攜資本進場成為股東。就這個目的而言，目前，投資人的表現(xiàn)主要分兩種：已經出手的與尚在觀察中的。

首先來看已經出手的：2021年7月12日，老北京燒烤品牌永定門電烤串官宣完成近千萬元天使輪融資，由梅花創(chuàng)投和泰FUND（泰合鼎川）共同出資。另據投中網獲悉，另一家不愿曝光的燒烤連鎖店近日也將close掉一輪融資，背后投資人搶得火熱。

其次是尚在考察的。VC投資人王子君告訴投中網，這幾個月，他連續(xù)聊了一圈燒烤賽道的明星玩家，但因各種原因還未出手，“我們還在看，但到現(xiàn)在仍沒遇到眼前一亮的門店模型”。

需要指出的一點是，王子君口中“沒有太多興趣”的燒烤店品牌并不包括很久以前，沒投資的原因在于“根本跪不進去”。據悉，很久以前最新一輪的估值已經超過40億人民幣。中小VC拿到入場券的機會顯然微乎其微。

01 VC/PE追著投，“跪好久都跪不進去”

當下，關于資本追捧線下連鎖餐飲的話題已經見怪不怪。對于每一個爆火的餐飲品類，投資人都能講出數(shù)個何以投資的自洽邏輯。

那么具體到煙火氣息相對最濃烈的燒烤賽道呢：對于高大上的資本圈來說，夜色下的燒烤攤又有著怎樣的魔力？

兩方面來解讀，分別為市場端與行業(yè)端。

在市場端，投資人都在期待燒烤賽道能像火鍋賽道一樣長出來一個市值超2000億的海底撈。投資了很久以前的黑蟻資本管理合伙人張沛元就曾提到，“往遠了看，火鍋里能出海底撈。我們相信燒烤里也能出一個極致體驗的大公司。”

換句話說，燒烤賽道的市場盤子大，增長勢頭強勁。國家統(tǒng)計局數(shù)據顯示，2019年中式燒烤市場規(guī)模約為2200億元。而且，有投資人對投中網指出，自疫情后，燒烤業(yè)態(tài)恢復相比最快，門店上座率比其他餐飲類目好很多。

相關數(shù)據也直接印證了這一點。根據《中國餐飲大數(shù)據2021》，2020年，餐飲業(yè)其他品類的體量降幅在20%-30%，但燒烤品類逆勢增長，其增速在所有品類中排名第一。

梅花創(chuàng)投創(chuàng)始人吳世春也直言，“新型燒烤連鎖這個賽道足夠巨大，一定會成長出獨角獸。”

在行業(yè)端，伴隨近年來場景的迭代，原本為街邊小攤的露天燒烤逐漸被規(guī)范為室內經營，行業(yè)品牌性的機會在加速釋放。眾海投資許嘉誠就提到，“燒烤賽道資本化的前提之一就是由于出現(xiàn)了能夠品牌化的行業(yè)升級�！�

值得一提的是，在燒烤賽道里，很久以前這個品牌可以說是眾多投資人眼中的“特殊存在”，似乎是這個賽道中投資人公認的最佳標的。不止一位投資人對投中網表示，“很久以前雖然做的是烤串生意，但品牌定位相對更為清晰，標準化更高�！彼�，不少投資人對其趨之若鶩，“有些機構跪了好久都跪不進去�！�

對于一些搶不進去頭部企業(yè)的VC來說，基于對整個燒烤賽道的看好，自然而然地，他們便去追逐一些更早期的機會。但事實上，現(xiàn)在某些早期燒烤項目也需要爭搶。某燒烤連鎖品牌投資人如此向投中網描述當時的投資情形，“我們本來還想要更多份額，可惜并未成功。”

02 估值體系分化，投選手而非賽道

與其他大熱的消費賽道不同，整個燒烤賽道在引來資本注目的同時，也呈現(xiàn)著硬幣的另一面——不是每個明星燒烤連鎖品牌，資本都愿意買單。

在投資人眼中，燒烤行業(yè)不比連鎖面店的標準化程度，門店模型的穩(wěn)定性也相對更弱。這意味著，在燒烤賽道，各品牌門店的經營管理容易參差不齊。投資人下注的是賽道中的優(yōu)秀選手，而非哄搶賽道。

這也是為什么，有些投資人看了一圈都未找到合適的可投標的。

長期跟蹤線下餐飲業(yè)態(tài)的許嘉誠今年也看過幾家連鎖燒烤品牌，直至現(xiàn)在也沒出手。在他看來，燒烤業(yè)態(tài)從街邊走向室內只是品牌連鎖化的第一步，做到真正差異化這一關鍵環(huán)尤其困難。

本質上，從口味上看，一把孜然一把辣椒面糊上的烤串就極難標新立異。而且，與火鍋相比，雖然烤串供應鏈有一定的技術革新，但起碼穿串這一環(huán)節(jié)并沒有完全脫離人力。“一方面，使用全自動穿串機的效率的確會提高，可從消費者角度，與人工相比口感確實不一樣；另一方面，自動穿串機也會有一定比例的損耗，難工業(yè)化、標準化仍是這個行業(yè)面臨的一大難題�！�

另外，許嘉誠提到，從消費人群來看，同樣是傳統(tǒng)品類進入商場等新渠道，但烤串相比面店而言其實沒有大規(guī)模吸引到新人群�！盁酒髽I(yè)需要在品牌定位、產品創(chuàng)新、氛圍打造等方面做出鮮明的不同�！�

在王子君未出手的種種原因中，線下燒烤品牌差異化難做這點也被放在了核心位置�！爸荒苷f這個行業(yè)迎來了拐點，但目前還沒有更優(yōu)秀的品牌出來。包括現(xiàn)在已經拿到錢的燒烤企業(yè)差異化怎么做，我要打個問號。”

由于資本對于各個項目的態(tài)度不同，在估值方面，燒烤賽道目前正處分化階段。比如，很久以前就有底氣報出超40億的估值，但整體燒烤賽道的估值水平相對并不離譜。

許嘉誠說，對于燒烤賽道，他接下來仍會繼續(xù)關注�！斑@些企業(yè)，要么能夠吸引新人群，要么模式可以有大的創(chuàng)新�！�

03 資本壁壘相對沒那么高

“羊肉串”看上去是一門傳統(tǒng)生意，但一直以來，燒烤賽道的企業(yè)對于資本的態(tài)度都相對較為開放。

比如木屋燒烤，2014年就拿到了天圖投資的1億人民幣A輪融資；很久以前的第一輪融資是在2018年，投資機構為由絕味食品、餓了么聯(lián)合發(fā)起的絕了基金；柳葉刀燒烤在2019年宣布完成天使輪融資，由1898基金領投，北大明德基金、伏牛堂餐飲（霸蠻）、天圖資本合伙人李康林等一線基金合伙人跟投。

△圖片來源：木屋燒烤官微

即便是成立時間更長的永定門電烤串，也于近期引入了梅花創(chuàng)投與泰FUND。王子君告訴投中網，包括始于1991年的豐茂烤串如今對資本也不排斥。

但其實，相比其他線下連鎖品牌，資本在燒烤賽道所占的權重并不是決定性的。雖然這個行業(yè)的門檻不高，支個攤子就能做，可在前期，“資本的壁壘相對沒那么高”。

主要原因在于，受制于標準化進程，燒烤門店的點位擴張速度無法高質量加快。拿豐茂烤串來看，成立了30年，豐茂烤串的門店數(shù)量目前仍不足百家。據悉，豐茂烤串計劃在2025年全國開設150家門店。

而有著13年歷史的很久以前在全國直營門店也只有70余家，其喊出的每年新開門店速度以15家來計。可以看出，對比動輒要開上千上萬家的連鎖面店，連鎖燒烤企業(yè)的門店擴張數(shù)量著實不值一提。

△圖片來源：豐茂烤串官方微信號

實際上，很久以前吃過門店快速復制的虧，其創(chuàng)始人宋吉曾直言，速度有時就是空中樓閣。在開始的幾年里，為了規(guī)�；瘮U大，很久以前采取的是品牌加盟模式，但很快，公司就進入了低谷。用宋吉的話說，“死還死不了，還能掙點錢，但就在盈虧平衡點維持著�！�

“只想著自己，就導致我們只是要做標準化，工廠穿好串送過來，那就都標準了，但是沒去想它會變得不好吃，這就損害了顧客利益�！彼渭此嫉馈Ｒ虼�，在選擇資本時，宋吉最為看重的是，“對很久以前自己想法保持完全的尊重，不打亂我們的節(jié)奏�！�

此外，燒烤經營還有更強的區(qū)域化屬性。永定門電烤串CEO王煜就曾表示，燒烤品牌在某一區(qū)域內能形成連鎖化的可能性更大。

總之，快這件事，在燒烤連鎖品牌的發(fā)展中似乎并非上上策，以外部資本來快速搶占點位，用時間換空間的打法目前也并不是該賽道的競爭核心。某種程度上，這個賽道正如王子君所說，“就算資本進來也沒法加快速度，因為行業(yè)能力還不到位�！�

（應受訪者要求，文中王子君為化名）

------------------------------