兩個燒餅背后的經(jīng)濟學

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金融圈有一個關(guān)于燒餅的故事，這個故事表明一個道理：作為一個投資人，要理性地看待資產(chǎn)重估和資產(chǎn)注入，忽悠別人不要忽悠自己，尤其不要忽悠自己的錢!在高ROE下的資產(chǎn)注入，尤其是券商借殼上市、增發(fā)購買大股東的資產(chǎn)、增發(fā)類的房地產(chǎn)等等資產(chǎn)注入，一定要把眼睛擦亮再擦亮，慎重再慎重!

假設(shè)一個市場，有兩個人在賣燒餅，有且只有兩個人，姑且稱他們?yōu)闊�餅甲、燒餅乙�?

假設(shè)他們的燒餅價格沒有物價局監(jiān)管。

假設(shè)他們每個燒餅賣一元錢就可以保本(包括他們的勞動力價值)。

假設(shè)他們的燒餅數(shù)量一樣多——經(jīng)濟模型都這樣，需要很多假設(shè)。

再假設(shè)他們生意很不好，一個買燒餅的人都沒有。這樣他們很無聊地站了半天。

甲說好無聊。

乙說好無聊。

看故事的你們說：好無聊。

這個時候的市場叫做很不活躍!

為了讓大家不無聊，甲對乙說：要不我們玩?zhèn)�游戲?乙贊成。

于是，故事開始了......

甲花一元錢買乙一個燒餅，乙也花一元錢買甲一個燒餅，現(xiàn)金交付。

甲再花兩元錢買乙一個燒餅，乙也花兩元錢買甲一個燒餅，現(xiàn)金交付。

甲再花三元錢買乙一個燒餅，乙也花三元錢買甲一個燒餅，現(xiàn)金交付。

......

于是在整個市場的人看來(包括看故事的你)燒餅的價格飛漲，不一會兒就漲到了每個燒餅60元。但只要甲和乙手上的燒餅數(shù)一樣，那么誰都沒有賺錢，誰也沒有虧錢，但是他們重估以后的資產(chǎn)“增值”了!甲乙擁有高出過去很多倍的“財富”，他們身價提高了很多，“市值”增加了很多。

這個時候有路人丙，一個小時前路過的時候知道燒餅是一元一個，現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)是60元一個，他很驚訝。

一個小時以后，路人丙發(fā)現(xiàn)燒餅已經(jīng)是100元一個，他更驚訝了。

又一個小時以后，路人丙發(fā)現(xiàn)燒餅已經(jīng)是120元一個了，他毫不猶豫地買了一個，因為他是個投資兼投機家，他確信燒餅價格還會漲，價格上還有上升空間，并且有人給出了超過200元的“目標價”(在股票市場，他叫股民，給出目標價的人叫研究員)。

在燒餅甲、燒餅乙“賺錢”的示范效應(yīng)下，甚至路人丙賺錢的示范效應(yīng)下，接下來的買燒餅的路人越來越多，參與買賣的人也越來越多，燒餅價格節(jié)節(jié)攀升，所有的人都非常高興，因為很奇怪：所有人都沒有虧錢......

這個時候，你可以想見，甲和乙誰手上的燒餅少，即誰的資產(chǎn)少，誰就真正的賺錢了。參與購買的人，誰手上沒燒餅了，誰就真正賺錢了!而且賣了的人都很后悔——因為燒餅價格還在飛快地漲......

那誰虧了錢呢?

答案是：誰也沒有虧錢，因為很多出高價購買燒餅的人手上持有大家公認的優(yōu)質(zhì)等值資產(chǎn)——燒餅!而燒餅顯然比現(xiàn)金好!現(xiàn)金存銀行能有多少一點利息啊?哪比得上價格飛漲的燒餅啊?甚至大家一致認為市場燒餅供不應(yīng)求，可不可以買燒餅期貨啊?于是出現(xiàn)了認購權(quán)證......

有人問了：買燒餅永遠不會虧錢嗎?看樣子是的。但這個世界就那么奇怪，突然市場上來了一個叫李子的，李子曰：有虧錢的時候!那哪一天大家會虧錢呢?

假設(shè)一：市場上來了個物價部門，他認為燒餅的定價應(yīng)該是每個一元。(監(jiān)管)

假設(shè)二：市場出現(xiàn)了很多做燒餅的，而且價格就是每個一元。(同樣題材)

假設(shè)三：市場出現(xiàn)了很多可供玩這種游戲的商品。(發(fā)行)

假設(shè)四：大家突然發(fā)現(xiàn)這不過是個燒餅!(價值發(fā)現(xiàn))

假設(shè)五：沒有人再愿意玩互相買賣的游戲了!(真相大白)

如果有一天，任何一個假設(shè)出現(xiàn)了，那么這一天，有燒餅的人就虧錢了!那誰賺了錢?就是最少占有資產(chǎn)——燒餅的人!

這個賣燒餅的故事非常簡單，人人都覺得高價買燒餅的人是傻瓜，但我們再回首看看我們所在的證券市場的人們吧。這個市場的有些所謂的資產(chǎn)重估、資產(chǎn)注入何嘗不是這樣?在ROE高企、資產(chǎn)有高溢價下的資產(chǎn)注入，和賣燒餅的原理其實一樣，誰最少地占有資產(chǎn)，誰就是賺錢的人，誰就是獲得高收益的人!

所以作為一個投資人，要理性地看待資產(chǎn)重估和資產(chǎn)注入，忽悠別人不要忽悠自己，尤其不要忽悠自己的錢!

在高ROE下的資產(chǎn)注入，尤其是券商借殼上市、增發(fā)購買大股東的資產(chǎn)、增發(fā)類的房地產(chǎn)等等資產(chǎn)注入，一定要把眼睛擦亮再擦亮，慎重再慎重!

因為，你很可能成為一個持有高價燒餅的路人。

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本文轉(zhuǎn)載自：互聯(lián)網(wǎng)

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