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豬肉連續(xù)降價，“豬肉自由”真的要來了嗎？

2020年11月16日轉(zhuǎn)載自：斑馬消費范建

內(nèi)容摘要：養(yǎng)豬造富的故事廣為流傳，吃不起豬肉的人實在太多太多。經(jīng)過1年多時間的高位運行，豬肉價格已然開始松動。今年10月，多家上市豬企的生豬均價全線下滑，且已跌破30元/公斤。就在此前，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部披露數(shù)據(jù)顯...

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養(yǎng)豬造富的故事廣為流傳，吃不起豬肉的人實在太多太多。

經(jīng)過1年多時間的高位運行，豬肉價格已然開始松動。今年10月，多家上市豬企的生豬均價全線下滑，且已跌破30元/公斤。

就在此前，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部披露數(shù)據(jù)顯示，全國豬肉批發(fā)均價連續(xù)10周回落，跌破40元/公斤。

距離“豬肉自由”或許真的不遠了。

生豬均價跌破30元

今年10月，正邦科技、溫氏股份、牧原股份、新希望和天邦股份，豬肉銷售均價分別為30.23元/公斤、29.76元/公斤、27.65元/公斤、28.39元/公斤和27.77元/公斤，同比分別下滑10.93%、17.47%、13.92%、16%和16.05%。

據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，全國豬肉平均批發(fā)價格已連續(xù)10周回落。

豬肉價格行情由強轉(zhuǎn)弱，意味著豬價難再“飛天”。隨著各大養(yǎng)豬企業(yè)產(chǎn)能提升，豬肉供給從短缺的緊張狀況，逐漸走向豐沛的產(chǎn)能釋放。

上市豬企也因此迎來業(yè)績爆發(fā)期。2019年，各大養(yǎng)豬企業(yè)業(yè)績普遍爆發(fā)式增長，今年以來業(yè)績延續(xù)上漲趨勢。

今年三季度報顯示，正邦科技、溫氏股份、牧原股份、新希望等企業(yè)，歸母凈利潤同比分別增長10711.29%、35.44%、1413.28%和65.54%。

斑馬消費梳理發(fā)現(xiàn)，這一輪“豬周期”從2018年下半年開始，進入2019年豬價漲勢空前，當年3月，國內(nèi)生豬價格加速上漲并創(chuàng)歷史新高。在非洲豬瘟及疫情的持續(xù)影響下，當年國內(nèi)生豬存欄量同比下降27.5%、出欄量同比下降21.56%（同花順數(shù)據(jù)）。

供需失衡，豬價快速上漲，價格最終反映到消費終端，豬肉價格幾乎是一天一個價。甚至在今年2月中旬，出現(xiàn)均價超過60元/公斤的高峰值。

在這輪心驚肉跳的豬周期里，養(yǎng)豬造富的故事沒有缺席，國內(nèi)養(yǎng)豬大王桂冠迅速更迭。

2019年，溫氏股份（300498.SZ）賣掉1851.66萬頭生豬，實現(xiàn)收入731.20億元、歸母凈利潤139.67億元，榮登國內(nèi)養(yǎng)豬行業(yè)頭把交椅。

進入2020年，得益于豬價上漲，牧原股份（002714.SZ）坐上養(yǎng)豬行業(yè)“一哥”位置，秦英林、錢瑛夫婦以2000億身家排名《胡潤百富榜》前十，成為河南新晉首富。

今年前三季度，A股5大養(yǎng)豬企業(yè)每天賺取凈利潤1.5億元，牧原股份每天凈賺0.76億元。 前三季度，牧原股份實現(xiàn)歸母凈利潤209.88億元。

距離“豬肉自由”還有多遠？

記得2014年年中，外出去餐館吃飯隨時都能點一份紅燒肉，沒有任何壓力。那時，豬肉價格只有現(xiàn)在三分之一左右。

對這個價格，唐人神（002567.SZ）老板陶一山頗為懷念。他在此前受訪時稱，到2022年，國內(nèi)生豬產(chǎn)能將出現(xiàn)過剩，甚至預(yù)測豬肉價格將跌至10元/公斤。

11月4日，新希望（000876.SZ）在接受寶盈基金、華創(chuàng)證券調(diào)研時表示，中國養(yǎng)豬成本急劇提升，部分上市公司的養(yǎng)殖成本超過20元/公斤 ，所以，豬價不會持續(xù)下跌到太低的水平。

但是在消息面上，全國豬肉批發(fā)均價連續(xù)10周下行，意味著豬肉價格還有進一步下探的可能。

斑馬消費梳理發(fā)現(xiàn)，頭部養(yǎng)豬企業(yè)已在大量出貨。

今年10月，新希望銷售生豬91.15萬頭，同比增長141.84%；今年前10個月累計銷售生豬524.91萬頭，同比增長91.18%；10月單月及前10個月銷售收入同比增長88.38%、213.51%。

上述同期，牧原股份數(shù)據(jù)分別為151.6萬頭、103.76%、1339.7萬頭、54.43%；10月單月及前10個月銷售收入同比增長80.02%、209.20%。溫氏股份、正邦科技（002157.SZ）、天邦股份（002124.SZ）以及唐人神等企業(yè)生豬大量出欄趨勢幾乎一致。

隨著生豬大量入市，市場需求進一步平抑，以往豬肉供求的緊張局面已悄然發(fā)生改變。

豬價下行還與兩個因素有關(guān)，第一是全國生豬存欄量、能繁母豬存欄量已恢復(fù)到2017年末的84%和86%；第二是自6月起，國內(nèi)豬飼料價格降價，降幅最高降幅200元/噸。

不過，隨時隨地吃一碗紅燒肉的自由，還沒有真的來臨。豬肉消費，依然延續(xù)著望“豬”嘆氣的疲軟情緒。

在此前接受中央廣播電視總臺采訪中，新希望集團董事長劉永好表示，隨著豬肉產(chǎn)能逐步回復(fù)，豬肉價格有望在明年下半年后回歸正常。

生豬擴能還在繼續(xù)

豬價接連喊跌，頭部養(yǎng)豬企業(yè)并沒有停下擴張產(chǎn)能的步子。

斑馬消費統(tǒng)計顯示，截至今年上半年，新希望在擴張生豬產(chǎn)能方面總投入將近120億元。新希望對外稱，已實現(xiàn)與儲備7000萬頭的生豬產(chǎn)能。

新晉養(yǎng)豬大王牧原股份加緊在全國各地擴張生豬產(chǎn)能，今年6月，公司以5.8億元設(shè)立17家子公司、52億元增資49家子公司，預(yù)計今年生豬出欄1750萬頭-2000萬頭。

借助豬周期，唐人神趁勢規(guī)劃10年實現(xiàn)生豬出欄1000萬頭的遠景目標。

就連一直以房地產(chǎn)為主業(yè)的京基智農(nóng)（000048.SZ）也正在養(yǎng)豬領(lǐng)域?qū)こ雎罚群笤趶V東省內(nèi)外投資養(yǎng)豬，累計規(guī)劃生豬養(yǎng)殖規(guī)模超過千萬頭。

為什么豬價下行，各大養(yǎng)豬企業(yè)仍加速擴產(chǎn)能？

斑馬消費梳理發(fā)現(xiàn)，豬肉消費需求缺口、生豬養(yǎng)殖豐厚利潤空間，以及國內(nèi)生豬產(chǎn)業(yè)集中度低等是三大主因。

豬肉是中國城鄉(xiāng)居民主要肉類消費品種，整個生豬養(yǎng)殖行業(yè)規(guī)模已達萬億級。2019年，國內(nèi)豬肉產(chǎn)量4255萬噸，是豬牛羊禽肉類產(chǎn)量的55.63%。

據(jù)中泰證券測算，2019年底的2001萬頭能繁母豬存欄量，難以滿足今年國內(nèi)4410萬噸的豬肉消費需求，豬肉消費的產(chǎn)能缺口仍然存在。

第二，生豬養(yǎng)殖利潤仍然比較可觀。斑馬消費梳理發(fā)現(xiàn)，今年上半年，唐人神的生豬頭均盈利1685元；今年前三季度，牧原股份的生豬頭均盈利高達2500元。

另外，中小散戶退場帶來的市場機會以及生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)集中度較低，給頭部養(yǎng)豬企業(yè)帶來了長期發(fā)展布局機會。

截至目前，國內(nèi)頭部養(yǎng)豬企業(yè)產(chǎn)能集中度還不到整個市場規(guī)模的10%，集中度還有待提升。 2018年，國內(nèi)生豬出欄量較大的8家養(yǎng)殖企業(yè)合計出欄4844.78萬頭，占比全國生豬出欄量的6.98%。2019年，這一數(shù)據(jù)為8.27%。

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