是不是“下一個(gè)海底撈”不重要，找到“下一個(gè)太二”才是九毛九最想要的

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1月15日，九毛九餐飲集團(tuán)在港交所正式掛牌上市，成為2020年第一家上市的餐飲企業(yè)。  

九毛九自招股以來(lái)，獲得投資者的火熱追捧，除了獲得超額認(rèn)購(gòu)，股價(jià)漲勢(shì)也十分可觀，業(yè)內(nèi)紛紛猜測(cè)它會(huì)否成為下一個(gè)海底撈。  

在筆者看來(lái)，與其討論九毛九能否成為下一個(gè)海底撈，它能否找到下一個(gè)太二才是關(guān)鍵。  

01 從一碗面里跑出百億市值  

九毛九于15日在港上市，發(fā)行價(jià)為6.6港元，截至15日收盤(pán)，九毛九大漲超56%，報(bào)10.32港元/股，市值超過(guò)137億港元。

九毛九創(chuàng)始人管毅宏1995年在海南海口成立首家面館；2005年九毛九品牌成立；時(shí)隔5年，九毛九抓住購(gòu)物中心紅利期，首次將餐廳開(kāi)進(jìn)了購(gòu)物中心；2015年成立網(wǎng)紅餐飲品牌太二。

目前九毛九旗下共有287家餐廳，包括九毛九（143家）、太二（121家）、2顆雞蛋煎餅（21家）、慫（1家）以及那未大叔是大廚（1家）5個(gè)品牌，另有41家2顆雞蛋煎餅加盟店。

具體來(lái)說(shuō)，“九毛九”主打西北菜系，“太二”專(zhuān)注做酸菜魚(yú)，“2顆雞蛋煎餅”顧名思義，是家煎餅店，“慫”的主營(yíng)業(yè)務(wù)為冷鍋串串，“那未大叔是大廚”則為精品粵菜。

◎ 圖自九毛九招股書(shū)

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其中“九毛九”、“太二”是九毛九的兩大主要品牌，占往績(jī)記錄期間總收入98%以上 。根據(jù)弗若斯特沙利文，按2018年收入計(jì)，九毛九在中國(guó)西北菜餐廳中排名第二，太二在中國(guó)酸菜魚(yú)餐廳中排名第一。

可見(jiàn)，九毛九上市，最有底氣的還是太二。

02 九毛九會(huì)成為下一個(gè)海底撈嗎？  

不太可能  

海底撈于2018年10月赴港上市，目前市值已達(dá)1800億，九毛九估值80億發(fā)行、126億開(kāi)盤(pán)，就體量而言，兩者根本沒(méi)有可比性。

除此之外，二者的品類(lèi)賽道差距較大。  

拿占九毛九總體收入的98%的九毛九西北菜和太二酸菜魚(yú)來(lái)說(shuō)，相對(duì)于火鍋，西北菜偏小眾，酸菜魚(yú)又太細(xì)化。

2018年中國(guó)西北菜和酸菜魚(yú)收入為1682億和123億，占全國(guó)餐飲服務(wù)市場(chǎng)的3.9%和0.3%，兩者即使加起來(lái)也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如火鍋同年占比20.5%。

其次，九毛九門(mén)店 分布過(guò)于集中，  主要在于華南一帶，約占全國(guó)門(mén)店數(shù)的80%，華中及華東門(mén)店數(shù)占18%。

◎ 圖自九毛九招股書(shū)。

九毛九近年來(lái)的發(fā)展成績(jī)值得驕傲，這也是業(yè)界喜歡拿它與海底撈比較的重要原因。

無(wú)論從體量還是區(qū)域分布來(lái)看，要成為海底撈，九毛九要走的路還很長(zhǎng)， 但它上市的意義也在于此，讓多數(shù)與其規(guī)模相似的餐飲品牌看到了希望。  

03 找到下一個(gè)太二才是九毛九的重中之重  

從此前招股書(shū)中透露的太二經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看，2019年上半年太二整體翻臺(tái)率為4.9，高于海底撈同期的4.8，而2018年前者經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率高達(dá)17.9%，與海底撈同期的18%基本持平。

◎ 圖自網(wǎng)絡(luò)。

另外，太二的擴(kuò)張速度和營(yíng)收增長(zhǎng)也是令人咂舌。

太二酸菜魚(yú)自2015年7月推出以來(lái)，截至招股書(shū)披露前已發(fā)展到121家，按2018年收入計(jì)，太二已由2016年的6700多萬(wàn)增長(zhǎng)至2018年的5.4億，復(fù)合年增長(zhǎng)率為182.3%。

盡管2019上半年太二的收入占比要小于九毛九，但從其各項(xiàng)指標(biāo)的增長(zhǎng)趨勢(shì)來(lái)看，太二很快就能取代九毛九，成為集團(tuán)旗下的第一大品牌。

招股書(shū)還披露，九毛九計(jì)劃于2019年至2021年開(kāi)設(shè)約370家自營(yíng)餐廳，其中包括240家太二、54家九毛九以及76家其他品牌餐廳。

很明顯，太二是重點(diǎn)發(fā)展對(duì)象。  

◎ 圖自網(wǎng)絡(luò)。

近些年，酸菜魚(yú)品類(lèi)在中國(guó)餐飲市場(chǎng)持續(xù)走紅，太二的崛起也與這股酸菜魚(yú)的東風(fēng)有很大關(guān)系。

然而餐飲人的動(dòng)作是極其之快的，當(dāng)一個(gè)品類(lèi)成為行業(yè)爆品后，馬上就會(huì)有很多的品牌涌入這個(gè)賽道，像伺機(jī)而動(dòng)的餓狼，迅速瓜分紅利。隨著競(jìng)爭(zhēng)的加劇，太二的壓力不是沒(méi)有的。

市場(chǎng)的喜好又瞬息萬(wàn)變，酸菜魚(yú)這個(gè)網(wǎng)紅品類(lèi)還能紅多久呢？ 誰(shuí)也沒(méi)法斷定。  

如果有一天，酸菜魚(yú)不火了，而九毛九的大部分營(yíng)收依舊仰仗于太二，對(duì)于企業(yè)而言，是件很絕望的事。

九毛九也不傻，它在招股書(shū)中透露，未來(lái)將繼續(xù)堅(jiān)持多品牌、多概念的戰(zhàn)略，擴(kuò)展至更多細(xì)分市場(chǎng)。

能否洞悉市場(chǎng)風(fēng)向，找到下一個(gè)太二，對(duì)九毛九而言，至關(guān)重要。 

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本文轉(zhuǎn)載自：餐飲老板內(nèi)參 阿珍吧

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